Next Up, Bitcoin ETF von Fidelity: Crypto Funds Batting .000 gegen SEC

Mit mehr als 35 Millionen Kunden, $21 Milliarden in Einnahmen und $3.8 Billionen in diskretionär verwalteten Vermögenswerten, Fidelity Investments ist eine der größten Anlageverwaltungsgesellschaften der Welt. Möglicherweise braucht es sein ganzes Gewicht, um die Niederlage der Kryptofonds-Sponsoren zu überwinden, die gegen die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) angetreten sind.

Wie berichtet, Fidelity wurde im März bei der SEC eingereicht 24 eine vorläufige Registrierungserklärung im Namen des Wise Origin Bitcoin Trust - eines börsengehandelten Fonds, der die Performance von Bitcoin anhand seines Fidelity Bitcoin Index nachbildet. Dies folgte ähnlichen SEC-Einreichungen in diesem Jahr von WisdomTree, CBOE / VanEck, NYDIG Asset Management, Valkyrie Digital Assets und SkyBridge Capital.

Ein Fidelity Bitcoin-Fonds wäre ein Ereignis von historischer Bedeutung. Laut Nik Bhatia, Autor des Buches Geschichtetes Geld: Von Gold und Dollar bis zu digitalen Währungen von Bitcoin und Zentralbank und außerordentlicher Professor für Finanzen und Betriebswirtschaft an der University of Southern California, Dies wäre größer als der Kauf von Elon Musk $1.5 Milliarden in Bitcoin (BTC) für Teslas Corporate Treasury, wichtiger als PayPal, damit seine Benutzer kaufen können, Kryptowährung verkaufen und halten, und größer als der bevorstehende Börsengang von Coinbase.

„Es würde Bitcoin den letzten Stempel der Legitimität bringen,Bhatia erzählte Cointelegraph, und es könnte relativ bald passieren. "Ich kann es mir vorstellen [CEO] Abby Johnson und Fidelity haben eingereicht, zu wissen, dass sie genehmigt werden, und ich denke jetzt, es ist wahrscheinlich weniger als 12 Monate entfernt. "

Nigel Green, Gründer und CEO der deVere Group - einer unabhängigen Finanzberatungsorganisation - sagte gegenüber Cointelegraph, Dies gilt, wenn die SEC die BTC-Pläne von Fidelity genehmigt, es würde bedeuten, „ein weiterer wichtiger Schritt in den Mainstream für Kryptowährungen. Es wird auch, zwangsläufig, mehr institutionelle Investoren zu dem bereits aufkeimenden Cryptoverse veranlassen. “

Nicht alle sind sich sicher, obwohl. „Der Name Fidelity ist wichtig, aber es kann nicht groß genug sein, um die anderen Hürden zu überwinden,Georges Ugeux, Lehrbeauftragter für Rechtswissenschaften an der Columbia University Law School, sagte Cointelegraph. Zu diesen Hindernissen gehört die mangelnde Diversifikation der Kryptofonds, Illiquidität und, zumindest kurzfristig, die Tatsache, dass die Agentur noch keinen bestätigten Vorsitzenden hat.

Lennard Neo, Der Research-Leiter von Stack Funds - einem Anbieter von Krypto-Indexfonds - sagte gegenüber Cointelegraph: "Wir haben gesehen, dass viele ETFs von der SEC abgelehnt wurden, wobei Manipulation und Marktgröße als Bedenken angeführt wurden." Immer noch, Der Kryptowährungsraum ist in den letzten Jahren erheblich gewachsen und zu einer neuen Anlageklasse herangereift. „Wenn man weiter an die Tür klopft, es wird sich irgendwann öffnen. “

Es gibt Gründe, jedoch, Warum die Genehmigung von Bitcoin-ETFs in naher Zukunft unwahrscheinlich ist, Michael Venuto, Mitbegründer und Chief Investment Officer von Toroso Investments, sagte Cointelegraph. „Die Rolle der SEC ist der Anlegerschutz. Die Genehmigung eines ETF von Bitcoin könnte als Bestätigung angesehen werden, die möglicherweise den stärkeren Kräften innerhalb unserer Regierung zuwiderläuft. “ Mehr Klarheit ist noch erforderlich “beim Bund, steuerlich, Steuer- und andere regulatorische Ebenen “, bevor die Agentur einen BTC-Fonds genehmigt, er sagte.

Konzentrations- und Liquiditätsprobleme

Die Aufsichtsbehörden sind besorgt, unter anderem, Konzentrationsrisiko - d.h., die Möglichkeit von „verstärkten Verlusten“, weil die Bestände nicht ausreichend diversifiziert sind - ein Risiko, das bei einem Bitcoin-Fonds besonders ausgeprägt sein kann. In seiner S-1-Einreichung, Fidelity selbst hat das anerkannt:

„Im Gegensatz zu anderen Fonds, die möglicherweise in diversifizierte Vermögenswerte investieren, Die Anlagestrategie des Trust konzentriert sich auf einen einzelnen Vermögenswert innerhalb einer einzelnen Anlageklasse. Diese Konzentration maximiert das Ausmaß des Engagements des Trusts in einer Vielzahl von Marktrisiken, die mit Bitcoin und digitalen Vermögenswerten verbunden sind. “

Mit Aktienfonds, Die SEC möchte nicht, dass eine einzelne Aktie mehr als umfasst 25% der Korbgröße eines ETF gemessen an der Marktkapitalisierung, Ugeux erzählte Cointelegraph. Bitcoin ist kein Eigenkapital, Natürlich - es ist eher eine Ware, Zumindest laut der Commodity Futures Trading Commission und jüngsten Aussagen hochrangiger SEC-Beamter - aber ein Fidelity BTC scheint die Konzentrationsregeln der SEC wirklich zu erweitern.

Ein weiteres mögliches Problem ist die Liquidität, fügte Ugeux hinzu. ETF-Sponsoren sollen das zugrunde liegende Vermögen des Fonds kontinuierlich kaufen und verkaufen - um den Sponsor zu schützen, damit er nicht zu viel selbst hält -, aber auch hier, Ein Bitcoin-Fonds kann problematisch sein, da seine zugrunde liegenden Vermögenswerte dies nicht sind (verhältnismäßig) liquide Wertpapiere.

Die in seiner Einreichung anerkannte Treue, Bitcoin verkaufen zu können, könnte durch ein begrenztes Handelsvolumen beeinträchtigt werden, Fehlen eines Market Makers, oder gesetzliche Beschränkungen - in der Tat, Eine "Regierungsbehörde kann den Handel mit Bitcoin insgesamt aussetzen oder einschränken." Die Einreichung hinzugefügt: „Bitcoin ist ein neuer Vermögenswert mit einer sehr begrenzten Handelsgeschichte. Deshalb, Die Märkte für Bitcoin sind möglicherweise weniger liquide und volatiler als andere Märkte für etabliertere Produkte. “

Immer noch, Diese Probleme könnten überwunden werden. „Es scheint eine Frage des Zeitpunkts zu sein - - nicht wenn - - Die SEC wird einen Bitcoin-ETF genehmigen,Sagte Todd Rosenbluth, Leiter ETF und Investmentfonds Research bei CFRA, in einer öffentlichen Erklärung, die er mit Cointelegraph teilte. zusätzlich, wenn die Genehmigung kommt, er hat das gesagt:

„Wir erwarten, dass mehrere Unternehmen die Genehmigung erhalten, weil die [regulatorisch] Bei Bitcoin innerhalb eines ETF gab es mehr Bedenken als bei einem einzelnen Vorschlag. Unternehmen mit einer etablierten ETF-Präsenz und einer breiten Verbreitung hätten die Vorteile gegenüber anderen. “

Wie bereits erwähnt, Etwa ein halbes Dutzend Unternehmen haben bei den USA eingereicht. SEC für Krypto-ETFs in diesem Jahr. Könnte einer von ihnen Fidelity bis zum Anschlag schlagen?, und wenn, Hätten sie etwas in der Nähe der Auswirkungen eines Fidelity ETF??

"Ich glaube nicht, dass Fidelity einen Vorteil darin hat, genehmigt zu werden,Venuto sagte zu Cointelegraph. „Der einzige mit einem leichten Vorteil ist VanEck, da er als erster der aktuellen Klasse eine Änderung der 19b-4-Regeln beantragt hat“ - was die Auflistung von ETFs erleichtert hat.

Felix Shipkevich, ein Anwalt, der sich bei Shipkevich PLLC auf rechtliche und behördliche Angelegenheiten im Zusammenhang mit Kryptowährung spezialisiert hat, sagte Cointelegraph: "Alle ETF-Bitcoin-Antragsteller sind Game-Changer" - d. H., nicht nur Treue. Auch bei der regulatorischen Unklarheit im Kryptowährungsraum, "Ich habe noch keinen ETF-Antrag von weniger als einem erstklassigen Finanzdienstleistungsunternehmen gesehen."

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Auch wenn die Genehmigung irgendwann erteilt wird, es kann nicht so schnell passieren. Hester Peirce, eine Kommissarin bei der SEC und manchmal als "Crypto Mom" ​​bezeichnet, weil sie Kryptowährungen unterstützt, ging in einer kürzlich gehaltenen Rede auf die Frage der ETFs ein, und „sie hat nicht den Eindruck erweckt, dass man [d.h., die Genehmigung] würde sofort durchkommen,Sagte Ugeux. Die Genehmigung(s) kann zusätzliche Zeit in Anspruch nehmen, auch, weil Gary Gensler fast zwei Monate nach seiner Nominierung noch nicht offiziell als SEC-Vorsitzender bestätigt wurde, er fügte hinzu.

Aus Peirces Rede, Man könnte sogar den Schluss ziehen, dass sich die SEC in ein kleines Loch gegraben hatte, weil sie die Genehmigung des BTC-Fonds so lange verzögert hatte. Die „Zurückhaltung der SEC, traditionellen Anlageinstrumenten das Halten von Bitcoin- oder Bitcoin-Futures zu erlauben, hat nicht nur dazu beigetragen, dass Anleger nach teureren Produkten suchen, Weniger bequem, oder weniger direkte Substitute," Sie sagte, "Aber es hat auch den Einsatz einer behördlichen Genehmigung für ein Mainstream-Einzelhandelsprodukt erhöht, das wir eines Tages gewähren könnten."

Das Warten hat den ersten genehmigten Vorteil für jeden Bitcoin-ETF „vergrößert“, und sollte die Agentur jetzt eine zulassen, Anleger könnten denken, dass die SEC diesem bestimmten Produkt ihren „Segen“ gibt - was die falsche Schlussfolgerung wäre, Peirce fügte hinzu.

Kryptozyniker sind "auf der falschen Seite der Geschichte"

Was auch immer die Umstände sein mögen - ob alleine oder als Teil einer Gruppe, ob früher oder später - „Ein ETF, der von einem der größten Investmentfonds der Welt aufgelegt wurde, gibt definitiv eine Erklärung ab,Sagte Neo bezüglich der Fidelity-Einreichung.

Er machte weiter: "Es betont die Reife und Akzeptanz in Bitcoin" und würde mehr institutionelle Investoren in die Kryptoverse bringen, aber auch Privatanleger "mit geringen Kosten, flexible Alternative zur effizienten Diversifizierung ihres Portfolios in digitale Assets. “

"Umwerfend,Sagte Green zu Cointelegraph, „Es gibt immer noch einige‚ Experten ', die behaupten, dass digitale Währungen nicht die Zukunft des Geldes sind. Der Schritt dieses Investmentgiganten, einen Bitcoin-ETF aufzulegen, unterstreicht weiter, dass Kryptowährungszyniker auf der falschen Seite der Geschichte stehen. “

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Quelle: Cointelegraph

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