Cosa deve fare la DeFi per mantenere l'interesse degli attori istituzionali

La frenesia degli ultimi mesi di denaro istituzionale che scorre in Bitcoin (BTC) ha visto la crittografia sui titoli dei giornali, almeno come novità, al massimo come un must-have. C'è indubbiamente una tendenza nel mercato verso una maggiore consapevolezza e accettazione degli asset digitali come nuova asset class investibile.

A giugno 2020 il rapporto di Fidelity Digital Assets lo ha rilevato 80% delle istituzioni negli Stati Uniti e in Europa ha almeno un interesse a investire nelle criptovalute, mentre più di un terzo ha già investito in qualche forma di risorsa digitale, con Bitcoin è la scelta di investimento più popolare.

Un buon punto di partenza per gli investitori istituzionali sarebbe distinguere tra criptovalute (Bitcoin, in particolare) e prodotti di finanza decentralizzata. Ad oggi, la maggior parte dell'interesse istituzionale ha coinvolto semplicemente il possesso di Bitcoin (o futures su Bitcoin), con pochi giocatori che si immergono in prodotti DeFi più esotici.

Ci sono una miriade di ragioni per la recente rabbia di Bitcoin. Alcuni citerebbero la relativa maturità del mercato e l'aumento della liquidità, il che significa che ora è possibile effettuare scambi considerevoli senza provocare un movimento eccessivo del mercato. Altri citerebbero l'insolita elevata volatilità, alto rendimento e curtosi in eccesso positiva (il che significa una maggiore probabilità di valori estremi rispetto al mercato azionario) dell'asset class. Sono stati evidenziati anche i retroscena di Bitcoin e la sua offerta limitata che lo rende simile all'oro digitale, rendendolo sempre più attraente in un mondo di prezzi delle attività gonfiati e politiche monetarie e fiscali indisciplinate.

però, la ragione principale del recente interesse istituzionale per le criptovalute è molto meno filosofica, molto più pratico e ha a che fare con normative e infrastrutture legacy.

Le istituzioni finanziarie sono vecchi colossi, gestire miliardi di dollari di denaro di altre persone, e sono pertanto tenuti per legge a soddisfare una sovrabbondanza di regole riguardanti il ​​tipo di attività che detengono, dove li tengono e come li tengono.

Da una parte, negli ultimi due anni, l'industria della blockchain e delle criptovalute ha fatto passi da gigante in termini di chiarezza normativa, almeno nella maggior parte dei mercati sviluppati. D'altra parte, lo sviluppo dell'infrastruttura di alto livello che mette a disposizione degli attori istituzionali un modello operativo simile a quello offerto nel mondo tradizionale dei titoli consente oggi loro di investire direttamente in asset digitali prendendoli in custodia o indirettamente tramite derivati ​​e fondi. Ognuno di questi rappresenta i veri driver nel dare agli investitori istituzionali una fiducia sufficiente per immergere finalmente le loro dita nella crittografia.

Mantenere vivo l'interesse istituzionale: E gli altri prodotti DeFi?

Con noi. 10-anno Treasurys con un rendimento leggermente superiore a 1%, la prossima grande novità sarebbe che le istituzioni guardassero a investire in prodotti di rendimento decentralizzati. Potrebbe sembrare un gioco da ragazzi quando le tariffe sono in stasi e i protocolli DeFi negli Stati Uniti. le stablecoin del dollaro stanno cedendo tra 2% e 12% all'anno - per non parlare dei protocolli più esotici che cedono a nord di 250% un anno.

però, La DeFi è agli inizi, e la liquidità è ancora troppo scarsa rispetto alle classi di attività più consolidate perché le istituzioni si preoccupino di aggiornare le proprie conoscenze, figuriamoci i loro sistemi IT per impiegare capitali al suo interno. Inoltre, ci sono reali, gravi rischi operativi e regolamentari in materia di trasparenza, regole e governance di questi prodotti.

Ci sono molte cose che devono essere sviluppate - la maggior parte delle quali è già in corso - per garantire l'interesse istituzionale nei prodotti DeFi, sia sullo strato di insediamento, livello di asset, livello di applicazione o livello di aggregazione.

La preoccupazione principale delle istituzioni è garantire la legittimità e la conformità delle loro controparti DeFi sia a livello di protocollo che a livello di esecuzione della vendita.

Una soluzione è un protocollo che riconosce lo stato del proprietario di un portafoglio o di un altro protocollo e avvisa la controparte se soddisfa o meno i suoi requisiti in termini di conformità, governance, responsabilità e anche controllo del codice, poiché il potenziale per gli attori malintenzionati di sfruttare il sistema è stato dimostrato più e più volte.

Questa soluzione dovrà andare di pari passo con un processo assicurativo per trasferire il rischio di errore, per esempio, in convalida a una terza parte. Stiamo iniziando a vedere l'emergere di alcuni protocolli assicurativi e di prodotti assicurativi mutualizzati, e l'adozione e la liquidità in DeFi devono essere abbastanza grandi da mettere in guardia gli investimenti in tempo, denaro e competenze per sviluppare appieno prodotti assicurativi istituzionali fattibili.

Un altro luogo da migliorare è la qualità e l'integrità dei dati attraverso oracoli affidabili e la necessità di aumentare la fiducia negli oracoli per raggiungere livelli di reporting conformi. Ciò va di pari passo con la necessità di analisi sofisticate per monitorare gli investimenti e l'attività on-chain. E va da sé che è necessaria maggiore chiarezza sulla contabilità e sulle tasse da parte di alcuni regolatori che non hanno ancora espresso un'opinione.

Un altro problema evidente riguarda le tariffe di rete e il throughput, con richieste che impiegano da pochi secondi a minuti a due cifre a seconda della congestione della rete, e tasse che volteggiano tra pochi centesimi e 20 dollari. Questo è, però, in fase di risoluzione con piani per lo sviluppo di Ethereum 2.0 nei prossimi due anni e anche l'emergere di blockchain più adatte a transazioni più veloci e commissioni più stabili.

Alla fine, un punto piuttosto divertente sarebbe la necessità di migliorare l'esperienza utente / le interfacce utente al fine di trasformare protocolli e codice complessi in un più user-friendly, interfaccia familiare.

La regolamentazione conta

Alla gente piace paragonare la rivoluzione blockchain alla rivoluzione di Internet. Quello che non riescono a ricordare è che Internet ha interrotto il flusso di informazioni e dati, entrambi non erano regolamentati e non avevano infrastrutture esistenti, ed è solo negli ultimi anni che tali regolamenti sono stati adottati.

Il settore finanziario, però, è fortemente regolamentato, ancora di più da allora 2008. Negli Stati Uniti, la finanza è tre volte più regolamentata del settore sanitario. La finanza ha un sistema operativo e un'infrastruttura legacy che rendono estremamente difficile interrompere e noioso trasformare.

È probabile che nel prossimo 10 anni, vedremo un bivio tra strumenti e protocolli completamente decentralizzati, completamente open source e completamente anonimo e strumenti che dovranno inserirsi nello stretto quadro della pesante regolamentazione e dell'infrastruttura arcaica dei mercati finanziari, con conseguente perdita di alcune delle caratteristiche di cui sopra lungo il percorso.

Questo non rallenterà in alcun modo il fantastico tasso di creatività e l'inesorabile, innovazione veloce nel settore, come un gran numero di nuovi prodotti nello spazio DeFi - prodotti che non avevamo nemmeno previsto - sono previsti. E entro un quarto di secolo, una volta che la DeFi si sarà prima adattata e poi assorbita dai mercati dei capitali, il suo pieno potenziale sarà liberato, portando a un attrito, decentralizzato, sistema di autogoverno.

La rivoluzione è qui, ed è qui per restare. Le nuove tecnologie hanno innegabilmente spostato l'industria finanziaria da un sistema sociotecnico - controllato attraverso le relazioni sociali - a un sistema tecnosociale - controllato attraverso meccanismi tecnici autonomi.

C'è un buon equilibrio da raggiungere tra tecnologia basata, crittografia veloce e antiquata, sistemi fiat regolamentati. Costruire un ponte tra i due gioverà solo al sistema nel suo insieme.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi, e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.

Le visualizzazioni, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.

Amber Ghaddar è il fondatore di AllianceBlock, un mercato dei capitali decentralizzato conforme alle normative globali. Con una vasta esperienza nel settore dei mercati dei capitali negli ultimi dieci anni, Amber ha iniziato la sua carriera presso il gigante dell'investment banking Goldman Sachs, prima di passare a JPMorgan Chase, dove ha ricoperto diversi ruoli in soluzioni strutturate, strategie di trading macro sistematico e trading a reddito fisso. Amber ha ottenuto un B.Sc. in scienze e tecnologia prima di laurearsi con tre lauree magistrali (neuroscienze, microelettronica e nanotecnologie, e gestione del rischio internazionale) e un dottorato di ricerca. Si è laureata alla McGill University e all'HEC di Parigi.

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fonte: Cointelegraph

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