プロのトレーダーはグローバルな暗号の海を必要としています, 何百もの湖ではありません

CoinbaseのIPO発表は、FortuneMagazineによって「暗号業界のマイルストーン」として歓迎されています. インターネットの正当性を示したNetscapeIPOの発表に似ています, Coinbaseの差し迫った公募は、暗号通貨取引が合法であることを一般大衆に知らせます, 証券取引委員会の観点から合法かつ安全. そしていま, 投資家は、米国最大の暗号取引プラットフォームで株式を所有する機会があります.

結果として, 多くの人がCoinbaseへの投資を暗号取引の将来への投資と見なしています. アメリカで最もボリュームのあるボリュームです. 暗号交換, 次に近い米国の3倍のボリュームで. 競合他社選手. アメリカで最大のもの. 世界のリーダーでなければなりません. を除いて, そうではありません. そして、従来の知恵と現在の市場の現実は非常に離れています.

暗号取引プラットフォーム市場のニュアンスを理解するために, いくつかの重要な事実を理解する必要があります.

これらは、現在の市場の成熟度と、機関投資家の暗号トレーダーが今日直面している問題を形作る重要な意味合いです. トレーダーがグローバルな取引市場にアクセスできるようにする単一の取引所はありません, 国境を越えた価格発見, 世界最高の価格, グローバル流動性または分散型取引市場.

暗号取引市場は依然として非常に細分化されており、支配的なプレーヤーはありません

一緒, 上位5つの暗号交換は 41% 全世界の取引量の. Coinbase, 米国最大の取引所, のみを生成します 2.1% グローバルボリュームの. 米国で第1位の取引所. 世界で19位にすぎない. グローバル市場で, より成熟した市場で見られるように、支配的なプレーヤーは存在しません.

上記のデータによると, ニューヨーク証券取引所の世界的な株式取引のシェアは 12 Coinbaseの2倍, と米国の上位2つ. 株式取引所は 50% 世界の1日の取引量, 一方、上位2つの米国. 暗号交換は 3% 世界の取引量の.

従来の株と比較して, 暗号市場も非常に細分化されています. 上位2つの証券取引所は 51% 毎日の取引量の, 上位3つの暗号交換は 27% 毎日の取引量の.

統一された世界貿易市場は存在しません

暗号取引市場はまだ揺籃期にあります. 機関投資家や独立した専門業者との会話に基づく, 教育機関は、単一のプラットフォームではまだ利用できない教育機関グレードの機能をまだ求めていることを学びました, といった:

  • グローバルな価格発見—例:, 現地通貨で正規化されたグローバル市場からの価格.
  • グローバルベストビッドアンドオファー—グローバルオーダーブック, 現地通貨での外国為替および手数料について正規化.
  • グローバル流動性アクセス—グローバル流動性へのアクセス, 1つの交換だけではありません.

各取引所は独自のトレーディング「湖」であり、それらを接続する「運河」はありません。. アメリカ合衆国で。, トレーダーはとのみ取引できます 2.1% グローバルユーザーの, 他の米国とは完全に分離されたオーダーブック付き. 貿易市場—例:, CoinbaseとKraken.

グローバル取引量, 流動性と価格発見は、複数の国と大陸の複数の取引所で複数の口座を管理できる人だけが利用できます。. 法的リソースと技術リソースの両方を拘束するのは難しい注文です.

明らかに, トレーダーは単一の恩恵を受けるでしょう, 大規模なブロック取引を実行するために必要な流動性とともに最高のグローバル価格を発見するために単一通貨で正規化されたグローバルオーダーブック. 業界は、従来の証券の全国ベストビッドアンドオファーに相当する暗号通貨を切実に必要としています.

一元化された取引所は取引状況の一部にすぎません

BinanceとCoinbaseは、購入者の注文と販売者の注文を照合する一元化された取引所です, 取引の実行と口座の決済. 顧客の暗号資産は取引所によって保管されています, ユーザーは同じ取引所で他のユーザーとのみ取引します. 全体でも, 一元化された取引所は、デジタル資産の取引量全体を把握しているわけではありません.

これは、分散型取引所が増加しているためです, ピアツーピア取引を可能にする (またはスワップ), 資産はトレーダー間で直接交換されます, 通常、KYCなしで. 中のある時点で 2020, Uniswapの取引量はCoinbaseの取引量を上回りました. DEXがCEXと同等の基盤を築く可能性があります, したがって、DEXを考慮せずに暗号取引市場の全体像を把握することはできません.

DEXの価格発見と流動性を取引に組み込む方法を理解するCEXには、重要な利点があります。.

分散型取引所は成長していますが、拡張するインフラストラクチャが不足しています

分散型取引所は約 15% 総暗号取引量の (2月のCoinMarketCapデータに基づく. 16, 2021). DEX取引は急速に成長しています, Uniswapの取引量はCoinbaseの取引量を上回っています 2020 —だけで達成された偉業 20 従業員. 今日, 金星はBinanceと並んでトレンドになっています, 執筆時点で24時間の取引量で市場をリードしています.

プロのトレーダーは、ウォレット間のセキュリティのためにDEXを評価する場合があります, またはピアツーピア, 取引. しかしながら, 2つの問題があります. 最初, カウンターパーティなしKYC, 機関投資家はDEXで取引できません. 2番目, DEXをサポートするパブリックチェーンテクノロジーは、取引所取引よりも遅く、費用がかかります.

機関投資家はより速いDEXを必要とします, 低料金と堅牢なKYC手順で. DEXはより高速に構築する必要があります, 機関投資家を引き付けるためのより安価なブロックチェーン.

真の集中型取引所はなく、ブローカーのみです。

紛らわしいことがさらに重要, 今日の暗号交換は、本当というよりは地域のブローカーのようなものです, グローバルエクスチェンジ. 例えば, アップルの取引を比較対照する (AAPL) E-Tradeとビットコインの取引 (BTC) Coinbaseで.

米国のプロのトレーダー. BTCを取引しようとすると、Coinbaseを介して世界市場のごく一部にしかアクセスできません. 価格発見と流動性は、CoinbaseのBTC / USDオーダーブックによってのみ行われます。. 以上 97% 世界の世界の供給の, 要求する, 価格発見と流動性は、他の何百もの取引所を介してのみアクセス可能です.

総括する, Coinbaseでビットコインを販売するのと比較してE-Tradeでアップルを販売する:

  • E-Tradeがナスダックに注文, ほぼキャプチャします 100% AAPLスポット取引の.
  • Coinbaseは独自のオーダーブックで注文します, キャプチャします 2.1% すべての世界貿易の.

真にグローバルな暗号取引市場はありませんが、数百の小さな市場があります, ローカルマーケット. AAPLが売られていると想像してみてください 300+ さまざまな取引所, それぞれに独自の買い手と売り手がいます. これは世界の暗号市場の現状です.

これに伴う問題は2つあります. 最初, CEXで取引すると、分散型資産のメリットの多くが失われます. 2番目, 暗号取引は、数百の個別の取引「湖」に分離されています—それぞれが独自の法定紙幣/暗号通貨の需要と供給を持っています.

分散化により、単一のエンティティが暗号通貨を完全に制御できないことが保証されます. ユーザーは、トークンリスト特権を管理する一元化された取引所に預けるときに重要な制御を譲ります, カストディアンシップ, 注文の照合と実行, および仲介サービス.

この一元化された電源は、セキュリティとコンプライアンスの危険をもたらします, これは市場の批判につながっています. 実際には, アジア太平洋のトレーダーは、CEX取引への抵抗を示すためにいくつかのコイン引き出しキャンペーンを開始しました. 若い世代は中央集権化された権力を嫌い、大胆にそれに挑戦します, 米国での最近の小売不足戦争によって証明されるように.

一元化された取引所は、グローバル市場へのアクセスも制限されており、厳しく制限されています. なぜ? 取引所, CoinbaseやGeminiなど, 限られた地域からのユーザーを受け入れる (アメリカ. のみ) 限られた法定通貨取引ペア (米ドルのみ) E-Tradeとは異なり, これにより、トレーダーは多数の取引所に門戸を開くことができます。, 株式, 上場投資信託など. 対照的に, CEXは他のすべてへの扉を閉ざします, 価格発見と流動性を厳しく制限する, これはより高いスプレッドにつながります, より低い充填率, より高い滑りと, 一般的に, 非効率的な市場. ベストビッドアンドオファーの概念は、暗号通貨の世界にはまだ存在していません, CoinbaseのBBOはGeminiのBBOと同じではないため, BinanceまたはHuobi.

プロのトレーダーは十分なサービスを受けていません

プロのトレーダーの観点から, 必要な市場の成熟度とグローバルな取引機能はまだ利用できません. 暗号通貨取引市場のセグメンテーションはまだ始まったばかりです, そして、プロのトレーダーのニーズは満たされていません。: (1) 彼らはグローバル市場に効率的にアクセスすることができません; (2) 彼らは世界市場で最高の価格にアクセスすることはできません, 機関投資家向けの流動性にアクセスできません.

さらに, オンボーディング中にKYCが不足しているため、DEX取引は機関投資家にとってまだ実行可能ではありません. まだ, 平均的なUniswapトレーダーははるかに活発です. Uniswapユーザーは完全にチェーン上にあります, オープンで透明, そしてその 300,000 ユーザーはCoinbaseよりも多く取引しています, 持っていると主張する 35 百万人のユーザー. したがって、, クジラの市場全体が中央集権的な取引所の外で取引されています, UniswapとDEXのユーザーは主に個人投資家であるという市場の誤解を完全に覆す.

真のグローバルカバレッジを提供する取引市場は存在しません, 小売および機関投資家は真にグローバルな市場にアクセスできません. また、機関投資家向けのDEX取引を提供する取引市場は存在しません。.

資産のデジタル化は成長を促進します

業界のコンセンサスは、資産の継続的なデジタル化は避けられないということです. ビットコインとイーサリアム (ETH) 現在の暗号通貨取引市場の主な取引量を構成するブロックチェーンネイティブトークンです. それでも、暗号通貨の時価総額はAppleの半分未満です.

株式市場は、未開発のデジタル化された資産市場と比較してほとんど無視できます. 機会は大きいですが, また、結果を予測するには時期尚早です.

多くの取引所はトレーダーをコンプライアンスリスクにさらしています

世界をリードする取引所のいくつかは、物議を醸している多数のトークンの取引を許可しています. 多くの取引所のマネーロンダリング防止規制は十分に堅牢ではありません. 一部の国でライセンスを持っていると主張しているにもかかわらず, 単一の国で交換ライセンスを使用して世界中のユーザーにデリバティブ取引を提供することの合法的なコンプライアンスを想像するのは難しいです. これらのコンプライアンスリスクは、一部の取引所のポジションの安定性に深刻な課題をもたらします, そして少し前に, BitMEXが起訴された後、デリバティブの市場環境は急速に変化しました, その結果、ユーザーが失われ、取引量が減少します.

機関グレードの交換技術の革新はまだ広く利用可能ではありません. ボリュームランキングは今日の物語を語る. 明日の話は、真実を提供する貿易市場によって語られます, グローバルなベストビッドアンドオファーの価格発見, DEXの価格設定と流動性への制度的アクセス, 単一のプラットフォームでグローバルな取引戦略を実行する能力.

この記事には投資アドバイスや推奨事項は含まれていません. すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います, 読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります.

ビュー, ここに記載されている考えや意見は著者のみのものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または表現しているわけではありません。.

Haohan Xu ApifinyのCEOです, グローバルな流動性および財務価値の移転ネットワーク. Apifinyの前, Haohanは株式市場への積極的な投資家であり、デジタル資産市場へのトレーダーでした。. Haohanは、コロンビア大学でコンピューターサイエンスの副専攻を取得し、オペレーションズリサーチの理学士号を取得しています。.

広告をブロックしましょう! (なぜ?)

ソース: コインテレグラフ

読み込み中...