Профессиональным трейдерам нужно глобальное криптовалютное море, не сотни озер

Объявление Coinbase об IPO было названо журналом Fortune «вехой для криптоиндустрии».. Подобно объявлению об IPO Netscape, которое сигнализировало о легитимности Интернета., Предстоящее публичное размещение Coinbase сигнализирует широкой общественности о том, что торговля криптовалютой является законной., законный и безопасный в глазах Комиссии по ценным бумагам и биржам. И сейчас, у инвесторов есть возможность владеть акциями на крупнейшей платформе для торговли криптовалютами в США..

В следствии, многие видят вложение в Coinbase как вложение в будущее криптотрейдинга.. Это самый большой объем в США.. криптобиржа, с трехкратным объемом ближайшего ближайшего к нему США. конкурент. Самый большой из всех в США. должен быть мировым лидером. Кроме, это не. А общепринятое мнение и текущие рыночные реалии очень далеки друг от друга..

Для того, чтобы разобраться в нюансах рынка криптовалютных торговых платформ, нужно понимать некоторые важные факты.

Это важные последствия, которые определяют текущую зрелость рынка и проблемы, с которыми сегодня сталкиваются институциональные криптотрейдеры.. Не существует единой биржи, которая позволяет трейдерам получить доступ к глобальным торговым рынкам., открытие трансграничных цен, лучшие мировые цены, глобальная ликвидность или децентрализованные торговые рынки.

Рынок криптовалюты по-прежнему сильно фрагментирован, и нет доминирующего игрока.

Вместе, пять ведущих криптобирж представляют только 41% от общего объема мировой торговли. Coinbase, крупнейшая биржа в США, генерирует только 2.1% мирового объема. Биржа номер один в США.. занимает только 19-е место в мире. На мировом рынке, нет доминирующего игрока, как мы ожидаем увидеть на более зрелом рынке.

Согласно приведенным выше данным, доля Нью-Йоркской фондовой биржи в мировой торговле акциями превышает 12 раз выше, чем у Coinbase, и две лучшие из США. фондовые биржи составляют более 50% мирового дневного объема торгов, в то время как две лучшие из США. криптобиржи представляют только 3% мирового объема торгов.

По сравнению с традиционными акциями, крипторынок также сильно фрагментирован. Две ведущие фондовые биржи представляют 51% ежедневного торгового объема, в то время как три ведущих криптобиржи представляют только 27% ежедневного торгового объема.

Единого глобального торгового рынка не существует

Рынок криптовалютной торговли все еще находится в зачаточном состоянии. На основе моих бесед с институциональными трейдерами и независимыми профессиональными трейдерами, Я узнал, что учреждения по-прежнему требуют возможностей институционального уровня, которые еще не доступны на единой платформе., Такие как:

  • Открытие мировых цен - например,, цены на мировых рынках, приведенные к местной валюте.
  • Global Best Bid and Offer - глобальная книга заказов, нормализовано для обмена иностранной валюты и сборов в местной валюте.
  • Доступ к глобальной ликвидности - доступ к глобальной ликвидности, не только один обмен.

Каждая биржа - это собственное торговое «озеро» без «канала», соединяющего их.. В США., трейдер может торговать только с 2.1% глобальных пользователей, с книгой заказов, которая полностью отделена и отличается от других американских. торговые рынки - например,, Coinbase и Kraken.

Мировой объем торгов, информация о ликвидности и ценах доступна только тем, кто может управлять несколькими учетными записями на нескольких биржах в разных странах и на разных континентах.. Это сложная задача, которая связывает как юридические, так и технические ресурсы..

Четко, трейдеры выиграют от одного, глобальная книга заказов, нормализованная в единой валюте, чтобы определить лучшие мировые цены вместе с ликвидностью, необходимой для выполнения крупных блочных сделок. Отрасль остро нуждается в криптовалютном эквиваленте национальной лучшей ставки и предложения традиционных ценных бумаг..

Централизованные биржи - это только часть торговой картины

Binance и Coinbase - это централизованные биржи, которые сопоставляют заказы покупателей с заказами продавцов., проведение торгов и расчетов. Криптоактивы клиентов хранятся на бирже., и пользователи торгуют только с другими пользователями на той же бирже. Даже в совокупности, централизованные биржи не фиксируют весь объем торговли цифровыми активами.

Это связано с ростом числа децентрализованных бирж., возможность одноранговой торговли (или свопы), в котором активы обмениваются напрямую между трейдерами, обычно без знания своего клиента. В какой-то момент во время 2020, Объем торгов Uniswap превысил объем торгов Coinbase. Вполне возможно, что DEX будут иметь равные позиции с CEX., поэтому невозможно получить полную картину рынка криптовалюты, не принимая во внимание DEX.

Торговые площадки CEX, которые выясняют, как включить открытие цен и ликвидность DEX в свою торговлю, будут иметь важное преимущество..

Децентрализованные биржи растут, но им не хватает инфраструктуры для масштабирования

Децентрализованные биржи генерируют примерно 15% от общего объема торговли криптовалютой (на основе данных CoinMarketCap за февраль. 16, 2021). Торговля на DEX быстро растет, с объемом торгов Uniswap, превышающим Coinbase в 2020 - подвиг, достигнутый только 20 сотрудники. Cегодня, Венера набирает обороты вместе с Binance, который лидирует на рынке по 24-часовому объему торгов на момент написания.

Профессиональные трейдеры могут ценить DEX для безопасности перехода от кошелька к кошельку., или одноранговый, торги. тем не мение, есть две проблемы. Первый, без контрагента KYC, институциональные трейдеры не могут торговать на DEX. Второй, технология публичной сети, поддерживающая DEX, работает медленнее и дороже, чем биржевая торговля.

Институциональным инвесторам понадобятся более быстрые DEX., с более низкими комиссиями и надежными процедурами KYC. DEX должен быть построен на более быстром, менее дорогой блокчейн для привлечения институциональных трейдеров.

Нет настоящих централизованных бирж - только брокеры

Еще больше сбивает с толку, сегодняшние криптобиржи больше похожи на региональных брокеров, чем на правду, глобальные биржи. Например, сравнить и противопоставить торговлю Apple (AAPL) на электронной торговле по сравнению с торговлей биткойнами (BTC) на Coinbase.

Профессиональный трейдер из США. стремясь торговать BTC, получает доступ только к небольшой части мирового рынка через Coinbase. Определение цен и ликвидность доступны только по книге заказов Coinbase BTC / USD.. Над 97% мировых запасов, требовать, открытие цен и ликвидность доступны только через сотни других бирж.

Подводить итоги, продажа Apple на E-Trade по сравнению с продажей биткойнов на Coinbase:

  • E-Trade размещает заказы на Nasdaq, который захватывает почти 100% спотовых сделок AAPL.
  • Coinbase размещает заказы в собственной книге заказов, который захватывает 2.1% всех мировых торгов.

По-настоящему глобального рынка криптовалюты нет, а есть сотни более мелких, местные рынки. Представьте себе, что AAPL продается на 300+ разные биржи, у каждого свои покупатели и продавцы. Это текущее состояние мирового рынка криптовалют..

Проблемы с этим двоякие. Первый, торговля на CEX лишает многих преимуществ децентрализованных активов. Второй, криптовалютная торговля разделена на сотни дискретных торговых «озер», каждое из которых имеет собственное местное предложение и спрос на фиат / криптовалюту..

Децентрализация гарантирует, что ни одна организация не сможет полностью контролировать криптовалюту.. Пользователи уступают значительный контроль при депозите на централизованных биржах, которые управляют привилегиями листинга токенов., опекунство, согласование и исполнение ордеров, и брокерские услуги.

Эта централизованная власть представляет опасность для безопасности и соблюдения нормативных требований., что привело к критике со стороны рынка. по факту, Трейдеры из Азиатско-Тихоокеанского региона запустили несколько кампаний по выводу монет, чтобы показать свое сопротивление торговле на CEX.. Молодое поколение не любит централизованную власть и осмеливается бросить ей вызов., о чем свидетельствует недавняя короткая война в розничной торговле в США..

Централизованные биржи также ограничены в своем доступе к мировому рынку и сильно ограничены.. Почему? Биржи, такие как Coinbase и Gemini, принимать пользователей из ограниченных регионов (Соединенные штаты. только) с ограниченными торговыми парами фиатных валют (только доллар США) в отличие от электронной торговли, который открывает двери для трейдеров на множество бирж, акции, биржевые фонды и многое другое. Напротив, CEX закрывают двери для всех остальных, серьезно ограничивает обнаружение цен и ликвидность, что приводит к более высоким спредам, более низкая заполняемость, более высокое проскальзывание и, в общем, неэффективные рынки. Концепция Best Bid и Offer еще не существует в криптовалютном мире., поскольку BBO на Coinbase - это не то же самое, что и у Gemini, Binance’s или Huobi’s.

Профессиональные трейдеры недостаточно обслуживаются

С точки зрения профессиональных трейдеров, необходимая зрелость рынка и глобальные торговые возможности еще не доступны. Сегментация рынка криптовалютной торговли находится в зачаточном состоянии, и потребности профессиональных трейдеров далеко не удовлетворяются, потому что: (1) они не могут эффективно получить доступ к мировому рынку; (2) они не могут получить доступ к лучшим ценам на мировом рынке, и они не могут получить доступ к ликвидности институционального уровня.

более того, Торговля на DEX еще не является жизнеспособной для институциональных трейдеров из-за отсутствия KYC во время регистрации.. Еще, средний трейдер Uniswap намного активнее. Пользователи Uniswap полностью подключены к сети, открытый и прозрачный, и это 300,000 пользователи торгуют больше, чем на Coinbase, который утверждает, что имеет 35 миллион пользователей. Следовательно, весь рынок китов торгуется вне централизованных бирж, полностью опровергает ошибочное представление рынка о том, что пользователи Uniswap и DEX в основном являются розничными инвесторами.

Не существует торгового рынка, который бы обеспечивал истинный глобальный охват, а розничные и институциональные трейдеры не могут получить доступ к действительно глобальному рынку. И не существует торгового рынка, на котором можно было бы торговать на DEX институционального уровня..

Оцифровка активов будет стимулировать рост

В отрасли считают, что продолжение оцифровки активов неизбежно.. Биткойн и эфир (ETH) - это токены, встроенные в блокчейн, которые составляют основной объем торгов на текущем рынке торговли криптовалютой.. Однако рыночная капитализация криптовалюты составляет менее половины капитализации Apple..

Фондовый рынок почти ничтожен по сравнению с неиспользованным рынком оцифрованных активов.. Пока возможность велика, тоже еще рано прогнозировать исход.

Многие биржи подвергают трейдеров комплаенс-рискам.

Некоторые из ведущих мировых бирж позволяют торговать большим количеством сомнительных токенов.. Правила борьбы с отмыванием денег на многих биржах недостаточно жесткие.. Несмотря на заявления о наличии лицензий в некоторых странах, Трудно представить себе законное соответствие предложения торговли деривативами пользователям по всему миру с использованием биржевой лицензии в одной стране. Эти комплаенс-риски создают серьезную угрозу стабильности положения некоторых бирж., и не так давно, рыночный ландшафт деривативов быстро изменился после того, как BitMEX был обвинен, что приводит к потере пользователей и снижению объема торгов.

Инновации в обменных технологиях институционального уровня еще не получили широкого распространения. Рейтинги объемов рассказывают историю сегодняшнего дня. Завтрашнюю историю расскажут торговые рынки, которые, глобальное обнаружение лучшей ставки и цены предложения, институциональный доступ к ценам и ликвидности DEX, и возможность реализовывать глобальные торговые стратегии на единой платформе.

Эта статья не содержит советов или рекомендаций по инвестициям.. Каждое инвестиционное и торговое движение связано с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.

Виды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или отражают взгляды и мнения Cointelegraph..

Хаохань Сюй генеральный директор Апифины, глобальная сеть передачи ликвидности и финансовой стоимости. До Апифины, Хаохань был активным инвестором на рынках акций и трейдером на рынках цифровых активов.. Хаохань имеет степень бакалавра наук в области исследования операций с дополнительным дипломом по информатике Колумбийского университета..

Давайте заблокируем рекламу! (Почему?)

Источник: Cointelegraph

загрузка ...