Первичное публичное размещение - классический способ вывести компанию на биржу., но многие криптографические компании обходят контроль со стороны регулирующих органов с помощью бэкдор-слияния SPAC

Коннор Сефтон

Если вы хотите продать акции американской компании общественности, традиционно вы проводите первичное публичное размещение акций, более известный как IPO.

IPO начинается с длительного, трудный, и дорогостоящий процесс подачи заявления о регистрации S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Конечно, цель S-1 - убедиться, что компании раскрывают все, что нужно знать общественности, чтобы принять обоснованное решение о покупке акций вашей компании., иначе известные как ценные бумаги.

Этого криптовалютные компании пытались избежать, проводя первоначальные предложения монет., и почему SEC так сильно ударила по ICO, судится с такими как DAO, Block.one, Телеграмма, и в настоящее время Ripple, наложение многомиллионных штрафов и даже принуждение некоторых компаний к возврату собранных денег инвесторам. Telegram был вынужден вернуться $1.2 миллиард $1.7 миллиардов, которые он получил от инвесторов - сделав им очень большую стрижку - а также заплатив $18.5 миллион штрафа.

И хотя несколько криптовалютных компаний недавно провели успешные IPO,, есть несколько других способов стать публичными. Среди них прямые публичные размещения, «мини-IPO», проводимые в соответствии с Положением A SEC., или продажи «частного размещения» по Рег.. D - которые строго ограничивают сумму, которая может быть привлечена, или количество инвесторов, имеющих право на участие..

Еще один более агрессивный способ снизить внимание SEC - это набирающий популярность SPAC., который является бэкдором, который предполагает его приобретение публичной компанией, созданной специально для этой цели..

По старинке

До не давнего времени, крипто было, в общем и целом, отказались от IPO. Топ США. биржа Coinbase была крупнейшей «чистой» криптографической компанией, которая стала публичной, и он выбрал прямой путь листинга, избегая андеррайтеров.

Но все изменилось, когда торговая платформа INX завершила первое IPO токенов в начале мая., вскоре за ним последовал шведский криптоброкер Safello.. И крипто-дружественный Robinhood, который попал в горячую воду из-за недавнего разгрома GameStop., за которым следует Dogecoin SNAFU - теперь идет по маршруту IPO.

Есть причина, по которой так много фирм избегают IPO., тем не мение. Наряду со временем, которое требуется для IPO - обычно 12 к 18 месяцев - листинговая компания тесно сотрудничает с крупным посредником, андеррайтер.

Андеррайтеры - это крупные финансовые учреждения с Уолл-стрит, которые тесно сотрудничают с листинговой компанией по вопросам регулирования., наблюдать за обширным маркетинговым роуд-шоу, помочь им установить правильную цену акций, а затем покупать акции и перепродавать их через свои сети крупных институциональных клиентов - за огромную комиссию..

Это означает, что IPO не только дорого обходятся., из-за них маленькому инвестору очень трудно получить кусок громких списков. Это вопрос справедливости, на который Coinbase указала, когда решила пойти напрямую, что означало просто листинг и продажу акций (МОНЕТА) на Nasdaq.

Дверь SPAC

SPAC - это так называемая «компания с пустым чеком» - компания, созданная исключительно для того, чтобы позволить частным компаниям стать публичными без прохождения полного IPO..

SPAC собирает деньги на IPO, зарегистрированном SEC, которое может использоваться только для одной цели - для приобретения частной компании - и обычно после приобретения котируется только на крупной бирже, такой как NYSE или Nasdaq..

Это становится все более популярным вариантом, и тот, который охватила крипто - и особенно финтех - индустрия. В январе, Криптовалютная биржа, принадлежащая ICE, Bakkt объявила о планах слияния с VPC Impact Acquisition Holdings в SPAC, после чего она будет зарегистрирована на NYSE..

В марте, платформа социального трейдинга eToro, конкурент Robinhood, работающий как с криптовалютами, так и с акциями, объявил о планах обнародовать $10.4 миллиардов SPAC слияние с креативно названной FinTech Acquisition Corp. V.

В том же месяце принадлежащая Bitfury компания по добыче биткойнов Cipher объявила о слиянии с SPAC, которое оценило ее в $2 млрд., и ожидается, что объединенные фирмы оставят почти $600 миллион наличными.

За и против

SPAC имеют ряд преимуществ, начиная со скорости. IPO может 12 к 18 месяцы, по сравнению с SPAC от трех до шести.

Тогда есть деньги. Объем IPO зависит от рыночных условий, когда это происходит, в то время как цена SPAC оговаривается заранее..

Стоимость маркетинга намного ниже, чем при расширенном роуд-шоу IPO., и поскольку SPAC обычно спонсируются людьми с опытом работы в сфере финансов и промышленности., компании могут получить консультацию специалиста.

С другой стороны, Спонсоры SPAC обычно держат 20% доля в SPAC после слияния, размытие существующих пакетов акций. И, Инвесторы SPAC могут немедленно выкупить свои акции, который выходит за рамки собранных средств.

Сверх того, есть еще много документов SEC для подачи и меньше времени на это, а также меньшая должная осмотрительность, связанная с жесткими требованиями к IPO.. И, андеррайтер IPO проверяет соблюдение всех нормативных требований, обзор SPAC не получают выгоды от.

Тогда есть авторитет. Выход на IPO приводит к тому, что SPAC не.

Частные размещения и мини-IPO

Правила A и D популярны для криптовалютных компаний, которые хотят стать публичными, но не имеют размера и ресурсов для полноценного IPO..

Регламент Комиссии по ценным бумагам и биржам. D довольно прост: Известно как частное размещение, он подпадает под правила IPO, но все покупатели должны быть «аккредитованными» инвесторами - читай «богатыми» или «экспертами» - и препятствия на пути раскрытия информации значительно ниже.. Но, инвесторы обычно не могут продавать свои акции в течение одного года.

Telegram попытался использовать вариант этого маршрута со своим блокчейном TON., предварительная продажа токенов группе опытных инвесторов под Reg. D, кто перепродал бы их публике после запуска блокчейна - процесс, называемый простым соглашением для будущих токенов (СОК). ТРЦ, тем не мение, просто назвал это несколько отложенным размещением ценных бумаг, подал в суд, и получил суд, чтобы отложить продажу токенов TON во время судебного разбирательства. Это заставило Telegram отступить.

Рег. А, также известный как мини-IPO, значительно более эгалитарный. Одна компания, которая только что заставила его работать очень хорошо, - это Exodus., производитель кошельков для криптовалюты, который недавно поднял $75 миллион - максимально допустимый по Рег.. А +, который открыт для любого покупателя. И акции могут быть проданы на следующий день.

И хотя мини-IPO можно считать менее обременительным, генеральный директор Exodus Дж. П. Ричардсон сказал в недавней AMA CoinTelegraph на YouTube.

«Это очень похоже на собственное IPO и прохождение всего процесса.,”Ричардсон сказал. «Мы нашли одну из лучших юридических фирм, чтобы помочь нам в этом - Wilson Sonsini., та же фирма, которая сделала нечто подобное с Blockstack. Мы начали этот процесс летом 2020. Мы представили 200-страничный документ о предложении конфиденциально в SEC в сентябре..

Это было хорошее время, как это было сразу после того, как MicroStrategy начала вливать сотни миллионов долларов в биткойны, а PayPal перешел в криптовалюту, спровоцировав долгий бычий рынок, Ричардсон добавил. Сплочение всей компании, Exodus начал продажу акций в апреле. 8. Но не было задействовано ни андеррайтеров, ни бирж..

Вместо, Exodus продавал акции через собственный кошелек, в том, что было «доказательством концепции, чтобы показать миру, что это возможно,”Ричардсон сказал, добавив, что Exodus планирует использовать свой опыт для создания пакета мини-IPO для криптофирм..

«Мы встраиваем все компоненты из самого предложения., к выпуску акций, к фактической вторичной торговле,Он сказал: «Тогда мы пойдем в другие компании и скажем, Заходи. Вы можете провести публичное размещение акций прямо на платформе Exodus.. И что круто, вы можете покупать легальные акции в ночное время, Вы можете купить его в субботу или воскресенье - как в Интернете. Интернет когда-либо спит, наши акции никогда не спят. Так и должно быть ».

Отказ от ответственности. Cointelegraph не поддерживает какой-либо контент или продукты на этой странице.. Хотя мы стремимся предоставить вам всю важную информацию, которую мы могли бы получить, читатели должны провести собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией, и нести полную ответственность за свои решения, ни эту статью нельзя рассматривать как инвестиционный совет.