Các nhà giao dịch chuyên nghiệp cần một biển tiền điện tử toàn cầu, không phải hàng trăm hồ

Thông báo IPO của Coinbase đã được Tạp chí Fortune ca ngợi là “một cột mốc quan trọng cho ngành công nghiệp tiền điện tử”. Tương tự như thông báo IPO của Netscape báo hiệu tính hợp pháp của Internet, Các tín hiệu sắp chào bán công khai của Coinbase cho công chúng nói chung rằng giao dịch tiền điện tử là hợp pháp, hợp pháp và an toàn trong mắt của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Và bây giờ, nhà đầu tư có cơ hội sở hữu cổ phiếu trên sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ.

Kết quả là, nhiều người coi khoản đầu tư vào Coinbase là khoản đầu tư vào tương lai của giao dịch tiền điện tử. Đây là tập cao nhất của Hoa Kỳ. trao đổi tiền điện tử, với khối lượng gấp ba lần khối lượng của Hoa Kỳ gần nhất tiếp theo của nó. đối thủ. Lớn nhất trong số mọi thứ ở Hoa Kỳ. phải là nhà lãnh đạo thế giới. Ngoại trừ, nó không thể. Và sự khôn ngoan thông thường và thực tế thị trường hiện tại rất khác nhau.

Để hiểu các sắc thái của thị trường nền tảng giao dịch tiền điện tử, người ta phải hiểu một số sự kiện quan trọng.

Đây là những ý nghĩa quan trọng định hình sự trưởng thành của thị trường hiện tại và những vấn đề mà các nhà giao dịch tiền điện tử thể chế phải đối mặt ngày nay. Không có sàn giao dịch duy nhất nào cho phép các nhà giao dịch tiếp cận thị trường giao dịch toàn cầu, khám phá giá xuyên biên giới, giá tốt nhất toàn cầu, thanh khoản toàn cầu hoặc thị trường giao dịch phi tập trung.

Thị trường giao dịch tiền điện tử vẫn còn rất phân mảnh và không có người chơi thống trị

Cùng với nhau, năm sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu chỉ đại diện cho 41% trong tổng khối lượng giao dịch toàn cầu. Coinbase, sàn giao dịch lớn nhất ở Mỹ, chỉ tạo ra 2.1% khối lượng toàn cầu. Sàn giao dịch được xếp hạng số một ở Hoa Kỳ. chỉ đứng thứ 19 trên toàn cầu. Trên thị trường toàn cầu, không có người chơi thống trị như chúng ta mong đợi sẽ thấy trong một thị trường trưởng thành hơn.

Theo dữ liệu trên, thị phần giao dịch cổ phiếu toàn cầu của Sở giao dịch chứng khoán New York nhiều hơn 12 cao gấp nhiều lần so với Coinbase, và hai nước Mỹ hàng đầu. trao đổi cổ phần chiếm hơn 50% khối lượng giao dịch hàng ngày toàn cầu, trong khi hai nước Mỹ hàng đầu. trao đổi tiền điện tử chỉ đại diện cho 3% khối lượng giao dịch toàn cầu.

So với cổ phiếu truyền thống, thị trường tiền điện tử cũng rất phân mảnh. Hai sàn giao dịch chứng khoán hàng đầu đại diện cho 51% khối lượng giao dịch hàng ngày, trong khi ba sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu chỉ đại diện cho 27% khối lượng giao dịch hàng ngày.

Không tồn tại thị trường giao dịch toàn cầu thống nhất

Thị trường giao dịch tiền điện tử vẫn còn sơ khai. Dựa trên các cuộc trò chuyện của tôi với các nhà giao dịch tổ chức và các nhà giao dịch chuyên nghiệp độc lập, Tôi được biết rằng các tổ chức vẫn đang kêu gọi các năng lực cấp tổ chức chưa có sẵn trên một nền tảng duy nhất, nhu la:

  • Khám phá giá toàn cầu - ví dụ:, giá từ thị trường toàn cầu được bình thường hóa cho nội tệ.
  • Giá thầu và ưu đãi tốt nhất toàn cầu - sách đặt hàng toàn cầu, chuẩn hóa cho ngoại hối và phí bằng nội tệ.
  • Tiếp cận thanh khoản toàn cầu - tiếp cận thanh khoản toàn cầu, không chỉ là của một cuộc trao đổi.

Mỗi sàn giao dịch là một “hồ” giao dịch riêng của nó mà không có “kênh” nào kết nối chúng. Tại Hoa Kỳ., một nhà giao dịch chỉ có thể giao dịch với 2.1% của người dùng toàn cầu, với một sổ đặt hàng hoàn toàn riêng biệt và khác biệt với các Hoa Kỳ khác. thị trường giao dịch - ví dụ:, Coinbase và Kraken.

Khối lượng giao dịch toàn cầu, tính thanh khoản và khả năng khám phá giá chỉ có sẵn cho những người có thể quản lý nhiều tài khoản trên nhiều sàn giao dịch ở nhiều quốc gia và lục địa. Đó là một trật tự cao ràng buộc cả các nguồn lực pháp lý và kỹ thuật.

Thông suốt, thương nhân sẽ được hưởng lợi từ một, sổ lệnh toàn cầu được chuẩn hóa bằng một loại tiền tệ duy nhất để khám phá giá toàn cầu tốt nhất cùng với tính thanh khoản cần thiết để thực hiện các giao dịch khối lớn. Ngành công nghiệp rất cần tiền điện tử tương đương với chào giá và chào giá tốt nhất quốc gia của chứng khoán truyền thống.

Các sàn giao dịch tập trung chỉ là một phần của bức tranh giao dịch

Binance và Coinbase là các sàn giao dịch tập trung khớp lệnh của người mua với lệnh của người bán, thực hiện giao dịch và thanh toán tài khoản. Tài sản tiền điện tử của khách hàng được giữ bởi một sàn giao dịch, và người dùng chỉ giao dịch với những người dùng khác trên cùng một sàn giao dịch. Ngay cả khi tổng hợp, các sàn giao dịch tập trung không nắm bắt được toàn bộ khối lượng giao dịch tài sản kỹ thuật số.

Điều này là do các sàn giao dịch phi tập trung đang gia tăng, cho phép giao dịch ngang hàng (hoặc hoán đổi), trong đó tài sản được trao đổi trực tiếp giữa các thương nhân, thường không có Biết khách hàng của bạn. Tại một thời điểm trong 2020, Khối lượng giao dịch của Uniswap đã vượt quá khối lượng giao dịch của Coinbase. Có thể DEXs sẽ có vị thế ngang bằng với CEXs, vì vậy người ta không thể có được bức tranh toàn cảnh về thị trường giao dịch tiền điện tử mà không tính đến các DEX.

Các CEX tìm ra cách kết hợp khả năng khám phá giá DEX và tính thanh khoản vào giao dịch của họ sẽ có một lợi thế quan trọng.

Các sàn giao dịch phi tập trung đang phát triển nhưng thiếu cơ sở hạ tầng để mở rộng quy mô

Các sàn giao dịch phi tập trung tạo ra khoảng 15% trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử (dựa trên dữ liệu CoinMarketCap vào tháng 2. 16, 2021). Giao dịch DEX đã phát triển nhanh chóng, với khối lượng giao dịch của Uniswap vượt qua Coinbase trong 2020 - một kỳ tích đạt được chỉ với 20 nhân viên. Hôm nay, Sao Kim đang có xu hướng cùng với Binance, dẫn đầu thị trường về khối lượng giao dịch trong 24 giờ tại thời điểm viết bài.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể đánh giá DEX để đảm bảo tính bảo mật của ví này sang ví khác, hoặc ngang hàng, giao dịch. Tuy nhiên, có hai vấn đề. Đầu tiên, không có đối tác KYC, các nhà giao dịch tổ chức không thể giao dịch trên DEX. Thứ hai, công nghệ chuỗi công cộng hỗ trợ DEX chậm hơn và đắt hơn giao dịch trao đổi.

Các nhà đầu tư tổ chức sẽ cần các DEX nhanh hơn, với phí thấp hơn và thủ tục KYC mạnh mẽ. Một DEX phải được xây dựng trên một, blockchain ít tốn kém hơn để thu hút các nhà giao dịch tổ chức.

Không có sàn giao dịch tập trung thực sự - chỉ có các nhà môi giới

Những vấn đề khó hiểu thậm chí còn nhiều hơn, các sàn giao dịch tiền điện tử ngày nay giống các nhà môi giới khu vực hơn là sự thật, trao đổi toàn cầu. Ví dụ, so sánh và đối chiếu giao dịch Apple (AAPL) trên Thương mại điện tử so với giao dịch Bitcoin (BTC) trên Coinbase.

Một nhà giao dịch chuyên nghiệp ở Hoa Kỳ. tìm cách giao dịch BTC chỉ tiếp cận một phần nhỏ của thị trường toàn cầu thông qua Coinbase. Việc khám phá giá và tính thanh khoản chỉ có trong sổ đặt hàng BTC / USD của Coinbase. Kết thúc 97% nguồn cung cấp của thế giới, nhu cầu, khám phá giá và tính thanh khoản chỉ có thể truy cập thông qua hàng trăm sàn giao dịch khác.

Tóm lại, bán Apple trên E-Trade so với bán Bitcoin trên Coinbase:

  • E-Trade đặt lệnh trên Nasdaq, mà gần như nắm bắt 100% giao dịch AAPL giao ngay.
  • Coinbase đặt hàng trên sổ đặt hàng của riêng mình, cái nào chụp 2.1% của tất cả các giao dịch toàn cầu.

Không có thị trường giao dịch tiền điện tử thực sự toàn cầu mà có hàng trăm thị trường nhỏ hơn, Thị trường địa phương. Hãy tưởng tượng AAPL bán trên 300+ trao đổi khác nhau, mỗi người đều có người mua và người bán riêng. Đây là trạng thái hiện tại của thị trường tiền điện tử toàn cầu.

Các vấn đề với điều này gấp đôi. Đầu tiên, giao dịch trên CEX tước bỏ nhiều lợi ích của tài sản phi tập trung. Thứ hai, giao dịch tiền điện tử được tách biệt thành hàng trăm “hồ” giao dịch riêng biệt - mỗi “hồ” giao dịch đều có cung và cầu fiat / tiền điện tử cục bộ riêng.

Phân quyền đảm bảo không có thực thể nào có thể kiểm soát hoàn toàn một loại tiền điện tử. Người dùng nhường quyền kiểm soát đáng kể khi gửi tiền vào các sàn giao dịch tập trung quản lý đặc quyền danh sách mã thông báo, quyền giám hộ, khớp lệnh và thực hiện, và dịch vụ môi giới.

Quyền lực tập trung này đưa ra các nguy cơ về an ninh và tuân thủ, điều này đã dẫn đến những lời chỉ trích của thị trường. Trong thực tế, Các nhà giao dịch Châu Á - Thái Bình Dương đã thực hiện một số chiến dịch rút tiền xu để thể hiện sự phản kháng của họ đối với giao dịch CEX. Thế hệ trẻ không thích quyền lực tập trung và dám thách thức nó, bằng chứng là cuộc chiến bán khống gần đây ở Hoa Kỳ.

Các sàn giao dịch tập trung cũng bị hạn chế trong việc tiếp cận thị trường toàn cầu và bị hạn chế nghiêm trọng. Tại sao? Trao đổi, chẳng hạn như Coinbase và Gemini, chấp nhận người dùng từ các khu vực hạn chế (Mỹ. chỉ có) với các cặp giao dịch tiền tệ fiat hạn chế (chỉ đồng đô la Mỹ) không giống như Thương mại điện tử, mở ra cánh cửa cho các nhà giao dịch của mình vào vô số các sàn giao dịch, cổ phiếu, quỹ giao dịch trao đổi và hơn thế nữa. Ngược lại, CEX đóng cửa cho tất cả những người khác, hạn chế nghiêm trọng việc phát hiện giá và tính thanh khoản, dẫn đến chênh lệch cao hơn, tỷ lệ lấp đầy thấp hơn, trượt cao hơn và, nói chung là, thị trường không hiệu quả. Khái niệm Chào giá và Ưu đãi Tốt nhất vẫn chưa tồn tại trong thế giới tiền điện tử, vì BBO trên Coinbase không giống như của Gemini, Binance’s hoặc Huobi’s.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp không được phục vụ

Dưới góc nhìn của các nhà giao dịch chuyên nghiệp, sự trưởng thành của thị trường và khả năng giao dịch toàn cầu cần thiết vẫn chưa có sẵn. Phân khúc thị trường giao dịch tiền điện tử đang ở giai đoạn sơ khai, và nhu cầu của các nhà giao dịch chuyên nghiệp còn lâu mới được đáp ứng vì: (1) họ không thể tiếp cận thị trường toàn cầu một cách hiệu quả; (2) họ không thể tiếp cận mức giá tốt nhất trên thị trường toàn cầu, và họ không thể tiếp cận tính thanh khoản cấp tổ chức.

Hơn nữa, Giao dịch DEX vẫn chưa khả thi đối với các nhà giao dịch tổ chức do thiếu KYC trong quá trình giới thiệu. Chưa, nhà giao dịch Uniswap trung bình hoạt động tích cực hơn nhiều. Người dùng Uniswap hoàn toàn trực tuyến, công khai và minh bạch, và nó 300,000 người dùng giao dịch nhiều hơn so với Coinbase, mà tuyên bố có 35 triệu người dùng. vì thế, toàn bộ thị trường cá voi đang giao dịch bên ngoài các sàn giao dịch tập trung, hoàn toàn lật ngược nhận thức sai lầm của thị trường rằng người dùng Uniswap và DEX chủ yếu là các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Không có thị trường giao dịch nào tồn tại cung cấp phạm vi toàn cầu thực sự, và các nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức không thể tiếp cận một thị trường toàn cầu thực sự. Và không có thị trường giao dịch nào cung cấp giao dịch DEX cấp tổ chức.

Số hóa nội dung sẽ thúc đẩy tăng trưởng

Sự đồng thuận trong ngành là việc tiếp tục số hóa tài sản là không thể tránh khỏi. Bitcoin và Ether (ETH) là các mã thông báo gốc blockchain tạo thành khối lượng giao dịch chính của thị trường giao dịch tiền điện tử hiện tại. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường tiền điện tử chưa bằng một nửa của Apple.

Thị trường chứng khoán hầu như không đáng kể so với thị trường tài sản số hóa chưa được khai thác. Trong khi cơ hội lớn, còn quá sớm để dự đoán kết quả.

Nhiều sàn giao dịch khiến các nhà giao dịch gặp rủi ro tuân thủ

Một số sàn giao dịch hàng đầu trên thế giới cho phép giao dịch với số lượng lớn các mã thông báo gây tranh cãi. Các quy định về Chống rửa tiền của nhiều sàn giao dịch không đủ mạnh. Mặc dù tuyên bố có giấy phép ở một số quốc gia, thật khó để tưởng tượng sự tuân thủ hợp pháp của việc cung cấp giao dịch phái sinh cho người dùng trên toàn thế giới bằng cách sử dụng giấy phép trao đổi ở một quốc gia duy nhất. Những rủi ro tuân thủ này đặt ra một thách thức nghiêm trọng đối với sự ổn định của vị thế của một số sàn giao dịch, và cách đây không lâu, bối cảnh thị trường cho các công cụ phái sinh đã thay đổi nhanh chóng sau khi BitMEX bị truy tố, dẫn đến mất người dùng và giảm khối lượng giao dịch.

Sự đổi mới trong công nghệ trao đổi cấp thể chế vẫn chưa được phổ biến rộng rãi. Bảng xếp hạng số lượng kể câu chuyện của ngày hôm nay. Câu chuyện của ngày mai sẽ được kể bởi các thị trường giao dịch cung cấp, Khám phá giá ưu đãi và giá thầu tốt nhất toàn cầu, tiếp cận thể chế để định giá DEX và tính thanh khoản, và khả năng thực hiện các chiến lược giao dịch toàn cầu trên một nền tảng duy nhất.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.

Quan điểm, những suy nghĩ và ý kiến ​​được bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến ​​của Cointelegraph.

Haohan Xu là CEO của Apifiny, một mạng lưới chuyển giao giá trị tài chính và thanh khoản toàn cầu. Trước Apifiny, Haohan là một nhà đầu tư tích cực trên thị trường chứng khoán và một nhà giao dịch trên thị trường tài sản kỹ thuật số. Haohan có bằng Cử nhân Khoa học về nghiên cứu hoạt động với vị trí thứ yếu về khoa học máy tính tại Đại học Columbia.

Hãy chặn quảng cáo! (Tại sao?)

Nguồn: Cointelegraph

Đang tải...