专业交易员需要全球加密货币之海, 没有几百个湖泊

Coinbase的IPO公告被《财富》杂志誉为“加密行业的里程碑”. 类似于Netscape IPO公告,它标志着互联网的合法性, Coinbase即将进行的公开发售向广大公众发出了加密货币交易合法的信号, 在证券交易委员会看来是合法而安全的. 现在, 投资者有机会在美国最大的加密交易平台上拥有股票.

结果是, 许多人将对Coinbase的投资视为对加密交易未来的投资. 这是美国销量最高的. 加密交易, 是其紧随其后的美国的三倍的交易量. 竞争者. 美国最大的东西. 必须成为世界领导者. 除了, 它不是. 与传统观点和当前市场现实相距甚远.

为了了解加密交易平台市场的细微差别, 必须了解一些重要事实.

这些是影响当前市场成熟度以及机构加密货币交易者如今面临的问题的重要含义. 没有单一的交易所可以使交易者进入全球交易市场, 跨境价格发现, 全球最优惠的价格, 全球流动性或分散交易市场.

加密交易市场仍然高度分散,没有主导者

一起, 前五名加密货币交易所仅代表 41% 全球总交易量的. 币库, 美国最大的交易所, 仅产生 2.1% 全球总量. 美国排名第一的交易所. 全球排名仅第19. 在全球市场, 正如我们所期望的,在更成熟的市场中没有主导者.

根据上面的数据, 纽约证券交易所在全球股票交易中所占的份额超过 12 比Coinbase高出几倍, 和美国排名前两位. 股权交易账户超过 50% 全球每日交易量, 而美国排名前两位. 加密交易所仅代表 3% 全球交易量.

与传统股票相比, 加密货币市场也高度分散. 前两大证券交易所代表 51% 每日交易量, 而排名前三的加密货币交易所仅代表 27% 每日交易量.

不存在统一的全球交易市场

加密交易市场仍处于起步阶段. 根据我与机构交易员和独立专业交易员的交谈, 我了解到,机构仍在呼吁尚未在单个平台上提供的机构级功能, 如:

  • 全球价格发现-例如, 以本地货币归一化的全球市场价格.
  • 全球最佳出价和报价-全球订单, 归一化为外汇和本币费用.
  • 全球流动性获取—获得全球流动性, 不只是一次交换.

每个交易所都是自己的交易“湖”,没有“运河”将它们连接起来. 在美国。, 交易者只能与 2.1% 的全球用户, 订单书与美国其他地方完全不同且与众不同. 交易市场-例如, Coinbase和Kraken.

全球交易量, 流动性和价格发现仅适用于那些能够管理多个国家和地区的多个交易所中的多个帐户的人. 这是一项艰巨的任务,需要占用法律和技术资源.

清楚地, 交易者将从单一交易中受益, 以单一货币标准化的全球订单簿,以发现最佳的全球价格以及执行大宗大宗交易所需的流动性. 该行业非常需要与传统证券的国家最佳出价和报价相当的加密货币.

集中交易只是交易的一部分

Binance和Coinbase是集中式交易所,可将买方的订单与卖方的订单进行匹配, 执行交易并结算账户. 客户的加密资产由交易所保管, 并且用户只能在同一交易所与其他用户进行交易. 即使合计, 集中式交易无法捕获整个数字资产交易量.

这是因为去中心化交易所正在增加, 支持点对点交易 (或交换), 在其中交易者之间直接交换资产, 通常不了解您的客户. 在某一时刻 2020, Uniswap的交易量超过Coinbase的交易量. DEX与CEX的关系很可能稳定, 因此,如果不考虑DEX,就无法全面了解加密交易市场.

找出如何将DEX价格发现和流动性纳入其交易的CEX将具有重要优势.

去中心化交易所在增长,但缺乏可扩展的基础设施

去中心化交易所产生大约 15% 总加密货币交易量的 (根据2月份的CoinMarketCap数据. 16, 2021). DEX交易一直在快速增长, Uniswap的交易量超过Coinbase的 2020 -仅凭一项成就 20 雇员. 今天, 金星与币安一起发展, 在撰写本文时,其24小时交易量在市场上处于领先地位.

专业交易员可能会出于保护钱包到钱包的安全而重视DEX, 或点对点, 交易. 然而, 有两个问题. 第一, 没有对手KYC, 机构交易员不能在DEX上交易. 第二, 支持DEX的公共链技术比交易所交易更慢且更昂贵.

机构投资者将需要更快的DEX, 较低的费用和强大的KYC程序. DEX必须建立在更快的速度上, 较便宜的区块链以吸引机构交易者.

没有真正的集中式交易所,只有经纪人

更令人困惑的事情, 如今的加密货币交易所更像是区域经纪人,而不是真实的, 全球交流. 例如, 比较和对比交易苹果 (AAPL) 在电子贸易与交易比特币 (比特币) 在Coinbase上.

美国的专业商人. 寻求交易BTC通过Coinbase仅进入全球市场的一小部分. 价格发现和流动性仅取决于Coinbase的BTC / USD订单簿. 过度 97% 世界的供应量, 要求, 价格发现和流动性只能通过数百个其他交易所访问.

总结一下, 与通过Coinbase出售比特币相比,通过E-Trade出售苹果:

  • 电子贸易在纳斯达克下订单, 几乎捕获了 100% AAPL现货交易.
  • Coinbase在自己的订单簿上下订单, 捕获 2.1% 所有全球贸易.

没有真正的全球加密交易市场,而是数百个较小的市场, 当地市场. 想象一下AAPL的销售情况 300+ 不同的交流, 每个都有自己的买家和卖家. 这是全球加密货币市场的当前状态.

问题是双重的. 第一, 在CEX上进行交易剥夺了分散资产的许多好处. 第二, 加密交易被分成数百个离散的交易“湖”,每个都有其自己的本地法定/加密供需.

去中心化确保没有单个实体可以完全控制加密货币. 在存放管理令牌列表特权的集中式交易所中时,用户放弃重大控制权, 监护权, 订单匹配和执行, 和经纪服务.

这种集中式电源存在安全和合规风险, 这引起了市场的批评. 事实上, 亚太贸易商发起了几次硬币提取活动,以表明他们对CEX交易的抵制. 年轻一代不喜欢集中力量,敢于挑战它, 最近在美国发生的零售空头大战证明了这一点.

集中式交易所进入全球市场的渠道也受到限制,并且受到严格限制. 为什么? 交流交流, 例如Coinbase和Gemini, 接受有限区域的用户 (美国. 只要) 法定货币交易对有限 (仅美元) 不像电子贸易, 这为交易者打开了进行大量交易的大门, 股票, 交易所买卖基金及更多. 相反, CEX关闭了所有其他人的门, 严重限制了价格发现和流动性, 导致更高的点差, 较低的填充率, 更高的滑点和, 一般来说, 低效的市场. 最佳出价和报价的概念在加密货币世界中尚不存在, 因为Coinbase上的BBO与Gemini的BBO不同, 币安或火币的.

专业交易员服务不足

从专业交易员的角度, 所需的市场成熟度和全球交易能力尚不可用. 加密货币交易市场的细分还处于起步阶段, 专业交易员的需求远远不能满足,因为: (1) 他们无法有效地进入全球市场; (2) 他们无法在全球市场上获得最优惠的价格, 他们无法获得机构级的流动性.

此外, 由于入职时缺乏KYC,DEX交易对于机构交易者而言尚不可行. 然而, 普通的Uniswap交易员活跃得多. Uniswap用户完全在链上, 公开透明, 及其 300,000 用户交易量超过Coinbase的交易量, 声称拥有 35 百万用户. 因此, 整个鲸鱼市场都在集中交易之外进行交易, 完全推翻了市场对Uniswap和DEX用户主要是散户投资者的误解.

不存在能够提供真正的全球覆盖的交易市场, 零售和机构交易者无法进入真正的全球市场. 而且不存在提供机构级DEX交易的交易市场.

资产数字化将推动增长

业界一致认为资产的持续数字化是不可避免的. 比特币和以太 (ETH) 是构成当前加密货币交易市场主要交易量的区块链原生代币. 然而,加密货币的市值还不到苹果的一半。.

与尚未开发的数字资产市场相比,股票市场几乎可以忽略不计. 虽然机会很大, 预测结果还为时过早.

许多交易所使交易员面临合规风险

世界上一些领先的交易所允许使用大量有争议的代币进行交易. 许多交易所的反洗钱法规不够健全. 尽管声称在某些国家/地区拥有许可证, 很难想象通过在单个国家/地区使用交易所许可向全球用户提供衍生品交易的合法合规性. 这些合规风险对某些交易所头寸的稳定性提出了严峻挑战。, 不久前, BitMEX被起诉后,衍生品的市场格局发生了迅速变化, 导致用户流失和交易量下降.

机构级交换技术的创新尚不广泛. 销量排名讲述了今天的故事. 明天的故事将通过提供真实信息的交易市场来讲述, 全球最佳出价和报价发现, 机构获得DEX定价和流动性的途径, 以及在单一平台上执行全球交易策略的能力.

本文不包含投资建议或建议. 每笔投资和交易动作都涉及风险, 读者在做出决定时应该进行自己的研究.

观点, 本文表达的思想和观点仅代表作者个人,不一定反映或代表Cointelegraph的观点和观点。.

Haohan Xu 是Apifiny的首席执行官, 全球流动性和金融价值转移网络. 在Apifiny之前, 郝涵是股票市场的活跃投资者,也是数字资产市场的交易员. Haohan拥有哥伦比亚大学的运筹学理学学士学位和计算机科学的辅修学位.

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